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　　以下为财经事务及库务局局长马时亨今日（八月二十九日）出席香港中华厂商联合会会董会晚宴的致辞全文（只有中文）：

陈永棋会长、各位来宾：

　　我很高兴获邀出席香港中华厂商联合会会董会的晚宴，和各位聚首一堂。我想趁这个机会，和大家谈谈我们债券市场的发展，并听听大家的宝贵意见，加强我们的优势，巩固香港作为国际金融中心的地位。

　　正如财政司司长三月时在《财政预算案演词》中指出，政府与金融管理局、证监会和香港交易所等机构，正联同金融界，积极吸引更多的金融产品发行者和更多的内地和外国资金及投资者来香港。为了利便市场开发和引进新投资产品，我们正致力简化金融产品的发行手续，以及降低有关成本。

　　面对全球经济一体化的挑战，我们必须以积极进取的态度，迎接其他金融中心的激烈竞争。我们认为，本地的债券市场有很大的发展空间和潜力。

　　政府的政策是鼓励债券市场的发展，期望可以创造一个「多赢」的局面。

　　所谓「多赢」，就是（1）为香港企业及公营机构提供年期较长的资金，有助它们进行一些长远发展计划；（2）为投资者提供更多较低风险但回报相对稳定的投资选择；（3）刺激港人投资的意欲，藉此带动经济活动；（4）当债券成为一般散户投资者的投资工具时，银行可按客户的要求，以该等债券为抵押品，为客户提供融资，银行可藉此多做生意，而市场的流动资金亦会更充裕；（5）加速发展香港成为亚洲主要的债券市场，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。

　　直至今年6月为止，未偿还港元债券总额约为5,310亿港元，其中外汇基金票据及债券约占22%，其余债券则由多家机构发行，包括机场管理局、地铁、九铁、按揭证券公司、以及多家本地银行和公司等。

　　一直以来，政府和金融管理局透过提供稳健和高效率的市场基础设施，支援本港债券市场的发展。这些设施包括金管局推行外汇基金票据及债券计划，为其他港元债券提供投资收益回报的基准。金管局亦同时设立债务工具中央结算系统，并发展美元结算、欧元结算系统，与内地及海外其他债券结算系统达成联网协议，以提供高效率的结算和交收设施。

　　此外，为了配合债券市场的发展，香港交易所已经推出三年期外汇基金债券期货合约，使投资者可进行对冲，减低风险。香港交易所亦已于较早时调低债券的上市费用，以鼓励债券上市。

　　有了良好的基础设施，我们要认真想想的是，债券市场未来的发展，应朝那个方向走呢？一直以来，债券市场大部份的投资者都是机构投资者，相对来说，散户投资者的参与较少。但是，现时我们是能够看到一些发展债券市场的有利因素：银行存款利率比较低，股票市场处于调整期，所以一般散户投资者都想找寻其他投资出路。此外，强制性公积金计划推出后，公众对债券的认识日渐加深，亦有助刺激投资者对债券的需求。

　　问题在于目前香港的债券种类还不够丰富，买卖方式，包括首次认购和在二手市场的买卖方面仍不够方便。我们应如何解决这些问题呢？

　　由我担任主席、金融管理局、证监会、保险业监理处等作成员的财经市场发展专责小组，正统筹可促进香港金融市场发展的新措施。其中一个重要的课题，就是要研究如何搞活债券市场，令本港金融业有更大的发展空间。

　　专责小组建议应促进发行债券，并且首先从提高公众对债券和有关发售机制的认识、以及精简发行债券的程序入手，务求刺激债券的供求。主要的建议包括 -

（1）发行人在推出招股章程前或后，可向投资大众发出认知广告、资料简介，以及浓缩版本的招股章程概要，方便投资者了解有关债券的详情；

（2）开放认购债券的新渠道，包括透过互联网、银行自动柜员机和电话认购；

（3）豁免某些资料披露的规定，以及简化对分批发售债券程序上的要求等，减轻发行人的成本。

　　我们正与证监会积极跟进，使有关建议可以早日实施。

　　此外，亦有意见认为，要搞活债券市场，除了方便散户投资者首次认购债券外，亦应研究如何促进在二手市场的买卖，增加二手市场的流通量，改变一些人认为债券等于定期存款的观念。例如，散户投资者可以透过银行自动柜员机、互联网及电话买卖债券，银行亦可以债券作为抵押品为这些投资者提供信贷，使投资的灵活性得以提高，赚取最大的回报。我们正和银行界研究和探讨这些建议。

　　当然，债券是投资工具，当中毕竟涉及一定的风险。一般来说，债券相对于股票的风险较低，回报较?定。股票投资者?眼于公司的盈利前景，而债券投资者则重视发债者偿还债务的能力。所以，在投资债券之前，应该注意发债者的信贷评级，清楚了解该债券及利率的风险，多作分析和比较，以保障自己。

　　展望将来，政府将继续努力不懈，鼓励债务市场的发展，我希望在座各位能够大力支持，多给我们意见，以促进和巩固香港国际金融中心的地位。多谢各位。

完

二○○二年八月二十九日（星期四）